继续看好包装板块：短期看上游原材料成本回落带来的盈利弹性；中期看新客户新领域的开发开拓；长期看竞争格局改善带来的话语权提升。包括：
劲嘉股份：烟标主业抓住细支烟、中支烟等放量机会，业绩企稳回升；以茅台为标杆，在酒包装领域寻找持续增长机会，国内外新型烟草布局，持续回购体现公司信心）。
合兴包装：瓦楞纸箱行业长期整合空间大，公司净利率处于历史低位。行业近几年在外力作用（上游原材料箱板瓦楞纸价格大幅上涨+环保压力+资金压力，小产能退出，推动行业整合），而合兴包装通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP 平台放量，成为行业集大成者。
东风股份（烟标复苏，消费品领域投资，新型烟草布局）、裕同科技（原材料价格回落提供短期利润弹性，新客户新领域市场的拓展）、奥瑞金（核心客户增长企稳，高附加值产品陆续开发，两片罐市场竞争格局改善带来的盈利弹性）。
2）家居：最近家居板块估值回落较多，一方面国内棚改货币化预期变化，另一方面定制家居有竞争加剧的担心（Q2 增长承压）。
成品家居：竞争格局相对较好，渠道和新品类开拓方面仍有较大扩张空间，对冲潜在地产影响，实现稳健增长。看好：顾家家居、美克家居、喜临门、大亚圣象。根据我们判断，这几家公司中期业绩仍能实现稳健增长，受市场整体情绪波动，近期调整多的品种提供较好的布局时机。
定制家居领域：终端竞争升级，对企业综合管理能力提出更高要求。虽然短期因竞争升级增速承压，但有利于提升行业竞争门槛；但中长期角度，定制行业渗透率提升，以及向全屋定制升级，提升客单价的逻辑，依然会提供长期增长空间，不必过于悲观。从增速与估值匹配角度，推荐索菲亚（17H1 基数偏高，18H1 同比增长面临一定压力；但近两月终端接单效果良好，预计18Q3 起增速将显著改善；司米橱柜6 月单月实现盈利）、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份。
3）轻工消费：长期看好轻工消费领域，已建立护城河优势的龙头企业，自由现金流稳定增长，包括晨光文具和中顺洁柔。
4）造纸：纸价报价提涨，供需阶段性改善，前期估值调整到位，看好 太阳纸业（新产能加快落地，前瞻海外布局，技术领先，构建原材料比较优势）。
分板块基本面阐述：
1、家居：
成品家居领域：
竞争格局较优，龙头加速展店，后续原材料价格回落有望带来利润弹性。近期板块调整提供布局良机。
顾家家居：事业部制文化，激励考核到位，新品类快速发力；持续外延并购，丰富产品线与品牌梯度。
美克家居：公司产品、渠道、管理改善三箭齐发，家居龙头借消费升级迎来正名之战。公司从家居制造、营销批发到零售多品牌产业链一体化打通，多年沉淀零售底蕴在未来有望通过多品牌、多品类、多渠道转化为市场份额与收入水平的提升。我们预计中期业绩仍将延续高增长。
喜临门：公司内销自有品牌收入借助渠道扩张与品牌宣传，延续高速增长；经销商体系加强优胜劣汰，资源向头部倾斜。内销自有品牌业务跨过盈亏平衡点后，后续利润率有望显著改善。
长期角度，从全球经验看，作为标准化程度较高，品牌认知度高的床垫品类，集中度有大幅提升空间，目前国内CR3<10% （vs 美国CR3>60%）。
大亚圣象：产品线结构调整+提价落地+工装发力，带动收入增速上台阶，盈利能力持续改善，大家居布局可期。因对管理层变动担心，估值受到明显压制（2018 年估值仅10 倍），我们认为新的人事布局调整到位后，伴随业绩的确定性释放，估值将有显著改善空间。
定制家居领域：
终端强调全屋套餐推广，顺应消费者一站式购买需求，且有效提升客单价，构成新的成长动力；未来行业增速将面临分化，柔性生产效率及前端设计套餐导流比拼加强。
行业终端比拼加强，内部经营效率及经销商体系的稳定性更为重要。从增速与估值匹配角度，现阶段重点推荐索菲亚（凭借柔性化成本优势，终端推出799,899 全屋定制套餐；产品高性价比推动终端接单量显著改善。17H1 基数偏高，18H1 同比增长面临一定压力；但近两月终端接单效果良好，预计18Q3 起增速将显著改善）、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份。
2、包装及轻工消费：
包装板块：短看上游原材料成本回落带来的盈利弹性；长看竞争格局改善带来的话语权提升。看好有新客户与新领域开发的劲嘉股份，裕同科技，东港股份；以及受益于行业整合趋势，盈利快速回升的合兴包装，奥瑞金。此前市场关注度与配置比例较低，存在预期差。
看好：
劲嘉股份（烟草包装主业增速恢复，精品包装快速增长，新开拓茅台酒包装业务，加热不燃烧烟具潜在放量）；
合兴包装（新一轮环保督察中中小纸箱厂停限产，小企业加速退出，合兴作为瓦楞纸箱包装龙头将持续受益集中度提升及话语权提升，不惧纸价波动。未来盈利能力有望恢复，新业务PSCP 与IPS 快速放量，外延收购落地，显著增厚业绩，前期发布报告上调评级至买入）；东港股份（电子发票受益政策利好，技术服务类业务（档案存储，彩票）齐放量）。
长期看好轻工消费领域，已建立护城河优势的龙头企业，如
晨光文具：2C 端依托校边店零售渠道终端优势，不断实现产品升级与品类扩张，单店仍有较高成长空间；2B 科力普受益于办公行业整合，收入爆发式增长，跨过盈亏平衡点体现利润弹性；精品文创业务受益消费升级，成长空间广阔。
中顺洁柔：渠道稳健扩充增长，产品创新升级保障盈利能力。
3、造纸：
浆纸系：周初浆纸系工厂密集发布提价函，各纸种将在8 月1 日起提价100-200 元/吨。
原材料纸浆：下游浆纸系需求处淡季，纸厂原料采购为满足刚需，市场成交清淡；近期人民币贬值明显，人民币兑美元汇率从四月中旬6.28 左右不断贬值至6.84，纸厂进口纸浆成本压力增加，对于自制浆纸厂进口木片成本同样成本上升。铜版纸：周初出厂价继续下跌，纸厂再发8 月提价函。受本周停机铜版纸生产线开机复产影响，供应量有所回升，周一金东纸业铜版纸出厂价下调160-500 元/吨不等，太阳纸业157gA 级铜版纸出厂价下调200 元/吨。本周初晨鸣、太阳等发布涨价函，计划于8 月1 日上调100 元/吨，受提价函影响，纸企及贸易商价格周二起止跌，趋于稳定，部分贸易商让利幅度有所收紧或取消，暂时稳价观望为主。白卡纸：第三次发布提价函，终端提价落地。晨鸣、太阳、博汇继7 月初、7月中旬两轮上调白卡纸出厂价格之后，再次发布提价函宣布8 月1 日调涨白卡纸出厂价200元/吨，并配合停机5-10 天，但金光纸业仍未发布停机公告或涨价函。本月白卡纸出厂价实单鲜有落地，但经销终端价格已经有所落地。双胶纸：周初9 家纸厂发布提价函，实单落地需观望。周初亚太森博、山东晨鸣、山东太阳、大河纸业等发布双胶纸涨价函，涨价幅度在200 元/吨左右，然而下游需求暂时未见改善，纸企出货速度一般，涨价未得到有效落实。受提价影响，部分地区贸易商低价货源减少，前期让利幅度有所控制。
废纸系：废纸价格回升，原纸价格平稳。上周纸厂停机导致国废价格大幅下跌，本周起部分纸厂恢复开工，使得纸厂方面对废纸原料采购兴趣有所提升，国废黄板纸到厂价如期反弹。废旧黄板纸反弹，纸厂盼涨情绪升温，但受制于下游需求持续疲弱，市场利好因素支撑力仍显不足，本周纸价基本平稳。
造纸龙头相对于小企业的成本优势，构建盈利护城河，龙头纸企内生项目落地/外延并表18 年业绩持续增长可期。关注太阳纸业（18 年共190 万吨浆纸新产能落地，老挝化学浆、20 万吨特种纸和木屑半化学浆项目已投产，40 万吨箱板纸机已经试生产，预计18 年业绩25 亿元）、A 股箱板瓦楞龙头山鹰纸业（中报业绩预告超预期，马鞍山和海盐基地业绩高增，湖北基地200 多万吨产能预计19-20 年释放，新成立重庆子公司布局新基地，2018 年并表联盛纸业105 万吨产能强化华南市场；包装板块盈利持续提升；拓展环保业务；北欧纸业/联盛纸业并表后增厚18 年业绩，有望持续整合行业资源）、晨鸣纸业（18 年100 万吨文化纸、35 万吨热敏纸、40 万吨化学浆、30 万吨针叶浆项目持续投产贡献增量，木浆将100%自给）。
②本周造纸板块跑赢市场。造纸板块整体上涨4.33%（重点公司上涨4.13%），跑赢市场（同期沪深300 上涨1.24%）。成品纸市场：文化纸价格下跌、白卡纸价格有所回升。铜版纸价格下跌，市场清淡，国内铜版纸市场延续前期清淡行情，下游实际需求不足，经销商增加备货的意愿较低。贸易商出货价格以稳定为主，部分实单成交重心仍有微幅下探迹象。双胶纸价格下跌，市场平淡，国内双胶纸市场目前供大于求，下游需求清淡，经销商出货压力大，备货意愿低。白卡纸价格上涨，市场走强，本周晨鸣、博汇以及太阳宣布由于原材料价格上涨，自8 月1 日起上调出货价格，目前，各地市场经销商出货价格较前期低位均有上调。纸厂以及经销商出货情况尚可。灰底白板纸价格维稳，市场平静，灰底白板纸市场继续保持平静态势，下游需求低迷，采购意向不强，市场整体交投清淡，纸厂出货缓慢。箱板纸瓦楞纸价格持平，市场稳定，箱板纸市场整体表现稳定为主，纸厂出货价格多维持上周水平；出货方面来说，受下游纸箱厂适量备货的原因，本周部分纸厂表示出货较上周有所好转，但终端需求方面仍不见起色。瓦楞纸市场与箱板纸情况大体相同，市场整体稳定为主，部分纸厂出货略有好转。价格方面来说，本周多数纸厂瓦楞纸出货报价未见调整。本周国际针叶浆、阔叶浆价格维稳。国内针叶浆、阔叶浆价格上涨。国废黄板纸价格上涨、国废书页纸价格维稳、国废纯报纸价格维稳。美废ONP、OCC 价格维稳，美废外盘市场行情平稳，高品质货源供应少量，价格持稳于前期。7 月中国港口进口废纸通关效率有所增加，但仍未完全恢复。